dmitry_drozdov (dmitry_drozdov) wrote,
dmitry_drozdov
dmitry_drozdov

Инвестиции и деньги, рынок, часть 11, мультипликатор EV

Кратко события недели:
— Что тебе привезти из Сочи?
— Магнит
(Диалог Костина из ВТБ и его жены)

— Сережа, продавай! Б...г делится велел.
(Костин (ВТБ) и Фридман (x5retail FIVE) — Сергею Галицкому)

— Рома, Володя и Олежек! Ну-ка быстро помирились!
(Дядя Вова — Роману Абрамовичу, Владимиру Потанину и Олегу Дерипаске)


(кабанятина во Флоренции; по преданию приносит деньги)

Продолжаю разбираться с мультипликаторами и показателями бизнеса, сегодня — о еще одном.

Мультипликатор EV — enterprise value (цена предприятия)
EV — это справедливая стоимость фирмы. Считается он так: EV = Рыночная капитализация компании + Все долги/кредиты с процентами − Доступные денежные средства, которые можно быстро найти (за 1 неделю).

Вспомню про дядю Андрея, который владеет автомойкой. Сам дядя оценивает свой бизнес в 1 млн рублей, но почему-то его никто не покупает. Возможно, вот по какой причине. Как я писал в прошлый раз, мойка оценивается в 1 млн рублей — для простоты примем, что это её капитализация (хотя данное допущение очень условно, тк мойку рынок не оценивает и сама компания не публичная). Когда дядя Андрей покупал оборудование для мойки он взял кредит у Сбера под 15%, в итоге на данный момент общий долг по кредиту составляет 280 000 ₽. В кассе у дяди Андрея 67 000 ₽ (остальную прибыль дядя Андрей ежемесячно забирает для оплаты жизни своей многочисленной семьи и с’ема квартиры для любовницы).

EV компании: 1 млн + 280 000 ₽ – 67 000 ₽ = 1 213 000 ₽ — вот сколько стоит компания на самом деле. Дядя Андрей знает об этом и держит язык за зубами.

Мультипликатор EV позволяет оценить долговую нагрузку компании, разложенную по полочкам и идет в сравнении с другим показателем — EBITDA, о котором (или о которой?) я расскажу в следующий раз. Будет совсем ясно, почему фирма дяди Андрея не интересна для покупки, несмотря на недооцененность по предыдущему мультипликатору P/E. Скоро сведу все показатели по эмитентам в своем портфеле в единую табличку для сравнения.

Портфель сейчас такой:



PS. Как я уже говорил, журнал и мой канал будет существенно меняться, но публикации портфеля по средам останутся точно, чтобы в конце 2018 года посмотреть, верная ли это дорога.

Tags: деньги, инвестиции, рынок
Subscribe

Posts from This Journal “рынок” Tag

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 0 comments